Metalliuutiset - Ennuste vuoteen 2025
Maailmantalouden vauhti on vaisu, ja sama pätee myös metallimarkkinoihin. Varastotasot ovat yleisesti korkealla ja kysyntä on vaatimattomampaa, ja tämä jatkuu todennäköisesti myös vuonna 2025.
Ennuste vuoteen 2025
Yleisesti ottaen odotamme, että metallien hintakehitys on hyvin vakaa vuonna 2025:
Makrotaloudelliset tekijät
USA
Yhdysvaltain talous on varsin vahva - toisin kuin kaikkien muiden suurten talouksien.
Työttömyys laskee edelleen ja inflaatio on enemmän tai vähemmän hallinnassa. Vuonna 2025 Yhdysvaltojen kasvun odotetaan pysyvän nykyisellä tasolla.
Suurin tuntematon tekijä vuonna 2025 on Donald Trump ja hänen politiikkansa presidenttinä.
Hyödykemarkkinoilla päähuomio on hänen tariffitoimenpiteissään. Ulkopolitiikassa hänen toimillaan Lähi-idässä ja Ukrainassa voi olla vaikutusta energian hintoihin tai maailmanlaajuisiin toimitusketjuihin.
Kiina
Kiinassa tilanne on päinvastainen kuin Yhdysvalloissa.
Talous on vaisu, kasvu hidastuu ja sekä tuonti että vienti ovat odotettua pienempiä.
Koko vuoden 2024 ajan - viimeksi tämän vuoden joulukuussa - Kiinan hallitus on ilmoittanut useista talouden elvytyspaketeista kasvun vauhdittamiseksi, mutta vaikutuksia ei ole vielä nähty. Taloudellisten toimenpiteiden vaikutuksissa on yleensä 6-9 kuukauden viive, joten emme odota näkevämme suuria liikkeitä Kiinan taloudessa vuonna 2025.
Samalla on muistettava, että Kiinan väestö ei lisää kulutustaan 1:1, kun hallitus ottaa käyttöön uusia taloudellisia toimenpiteitä. Tämä näkyi marraskuun vähittäismyynnissä, joka kasvoi 3 %, kun odotukset olivat 5 %.
Kiinalainen keskivertokuluttaja sijoittaa säästönsä yleensä kiinteistöihin, ja niin kauan kuin Kiinan kiinteistöalalla on haasteita, kiinalainen kuluttaja epäröi lisätä kulutustaan.
Eurooppa
Myös Euroopan taloudet ovat vaikeuksissa.
Erityisesti Saksan ja Ranskan taloudet osoittavat heikkouden merkkejä, mikä aiheuttaa epävarmuutta muualla Euroopassa.
Inflaatio on ollut laskussa koko vuoden 2024, minkä ansiosta Euroopan keskuspankki (EKP) on voinut laskea korkoja. Se on tehnyt niin neljä kertaa tänä vuonna.
EKP:n odotetaan laskevan korkoja vielä 4-6 kertaa vuonna 2025 auttaakseen Euroopan talouksia pääsemään vauhtiin. Merkkejä ei kuitenkaan ole siitä, että Euroopan taloudet kasvaisivat merkittävästi vuonna 2025.
Kupari
Kuparin osalta seuraamme nyt Kiinaa:
Toisaalta rahoitusmarkkinat odottavat, että Kiinan hallituksen toteuttamat elvytyspaketit saavat kuparin hinnan nousemaan, mutta toisaalta vaisu kiinteistöala vetää hintaa alaspäin.
Jos tarkastelemme asiaa pitkällä aikavälillä, kuparikaivoksia tarvitaan maailmanlaajuisesti lisää, mutta investoinnit puuttuvat. Kun investoinnit toteutuvat, kestää yleensä 3-5 vuotta investoinnin alkamisesta siihen, että varsinainen kaivostoiminta alkaa.
Samaan aikaan kysynnän odotetaan kasvavan edelleen tulevina vuosina, esimerkiksi vihreän siirtymän ja asuntorakentamisen vuoksi.
Tämän seurauksena kuparista voi tulla pulaa vuosina 2026-2027, mikä saattaa heijastua kuparin hintaan jo vuonna 2025.
Alumiini
Alumiinin raaka-ainehinta vaihteli huomattavasti ja pysyi korkealla tasolla vuonna 2024, mikä johtui suureksi osaksi Ukrainan ja Lähi-Idän kriiseistä. Molemmat kriisit vaikuttavat merkittävästi alumiinin hintoihin ja saatavuuteen etenkin Euroopassa.
Esimerkiksi Lähi-Idän kriisin seurauksena logistiset ongelmat Punaisella merellä ovat vaikuttaneet ja vaikuttavat edelleen alumiiniaihioiden ja aluminan tuontiin sulatoille. Tämä pitää aihiotuottajien preemiokustannukset edelleen korkeana Euroopassa.
Kriisien jatkuessa, vaikutukset alumiinin hintoihin ja saatavuuteen pysyvät merkittävinä vuonna 2025.
Yhdysvaltain tuleva presidentin vaihtuminen vahvistaa dollaria suhteessa euroon, mikä osaltaan nostaa raaka-aineiden euromääräistä hintaa.
Ruostumattomat teräkset
Yleisesti paikalliset tukkurit ovat vähentäneet käytettävissä olevia varastotasojaan verovuoden päättymisen ja markkinoiden kysynnän vähenemisen vuoksi. Yleinen markkinahenki osoittaa kuitenkin, että kysyntä kasvaa Q1:n aikana merkittävästi ja markkinoiden pitäisi vakiintua Q2/2025 loppuun mennessä.
Tehtailla on kausiluonteisia sulkemisia, mikä painaa uuden tuotannon läpimenoaikoja helmi-maaliskuulle. Tämä johtuu osittain alhaisesta kannattavuudesta, joka johtuu markkinoiden alhaisesta kysynnästä. Suurin osa tuottavista tehtaista ilmoittaa, että perushinnat ja efektiivihinnat nousevat hieman riippuen siitä, miten seosainelisät kehittyvät seuraavien kuukausien aikana.
Romu
Romun hinta on ollut vakaa jo jonkin aikaa. Se on asteikon alapäässä, koska ruostumattoman materiaalin kokonaiskysyntä on suhteellisen vähäistä.
Pitkällä aikavälillä odotamme, että romun kysyntä kasvaa vihreän siirtymän myötä. Sekä kaivosten täydellisen tyhjentymisen välttämiseksi että ruostumattoman teräksen tuotannon hiilijalanjäljen rajoittamiseksi.
Kysymys on kuitenkin siitä, riittääkö romu maailmassa kattamaan tulevan kysynnän.
Toisaalta romua tuotetaan vähemmän, jos tuotteita huolletaan ja korjataan entistä paremmin.
Toisaalta Kiinassa on viimeisten 30-40 vuoden aikana ollut valtava kulutusbuumi, ja myös näistä tuotteista tulee jossain vaiheessa romua, aivan kuten olemme nähneet Euroopassa.
Nikkeli
Nikkelin hinta nousi keväällä, mutta on jälleen laskenut, ja odotamme sen pysyvän nykyisellä tasolla vielä jonkin aikaa.
Nikkelin maailmanlaajuinen tarjonta on ollut jo pitkään suurta, ja se on tällä hetkellä kysyntää suurempaa.
Indonesia on jo nyt maailman suurin nikkelintuottaja, jonka osuus maailmanmarkkinoista on noin 50 prosenttia, ja maa rakentaa lisää kaivoksia kapasiteetin laajentamiseksi.
Kiinan nykytilanteen vuoksi emme odota kysynnän kasvavan merkittävästi. Mutta jos elvytyspaketeilla on toivottu vaikutus ja Yhdysvaltojen talous pystyy pitämään vauhtia yllä, kysyntä voi alkaa kasvaa.